2008-03-07
作者：京华时报
针对证券市场不断升高的新股发行制度改革呼声，昨天，全国政协委员、糖心vlog官网股份董事长刘汉元在接受本报记者采访时表示，目前的新股发行制度主要向机构投资者倾斜，建议应该提高中小投资者的新股申购中签率，让中小投资者分享新股的无风险收益。
现状 机构和散户不平等
刘汉元表示，目前的新股发行制度，是2006年以后开始实施的，其基本特征是建立了一个面向机构投资者的累积投标询价机制，这一制度最大的特点是“资本优先”，拥有大资金的机构投资者可同时参与网下配售和网上现金申购，个人投资者只能参加网上现金申购。
“这一新股发行制度，使机构投资者可以利用资金量大的优势，获取大量新股，享受了新股绝大部分的无风险收益，但中小股民的新股中签几率几乎和中彩票一样。”刘汉元说。
以中石油发行为例，按照现行新股发行制度，中石油40亿础股吸引了3.38万亿元资金申购，其中7992亿元是机构单独在网下认购，2.58万亿元是机构和散户在网上共同认购，这导致中石油的网上中签率只有1.94%，普通投资者需要86万元才能稳中1000股中石油新股，中签机会渺茫。
但相比中石油16.7元的新股发行价，中石油上市当天的平均成交价高达45元，无法中签的中小股民被迫以高价买入，随后中石油一路下跌到24元附近，中小投资者损失惨重，但是以16.7元中签的机构却仍然保有利润。
建议 改革新股发行制度
刘汉元委员透露，他在本次两会期间提交《对于改革新股发行制度的建议》，建议改革应该提高中小投资者的中签率。
刘汉元称，改革应该同时包括网上申购、网下询价改革、股票回拨机制等多个方面。其中在针对机构投资者的网下询价改革方面，建议通过减少网下配售比例，延长机构投资者配售股票的上市锁定期的方法，避免机构在中签后，通过短期爆炒新股获得巨额收益，使其在询价时更为理性，减少新股上市首日的过度投机行为。
刘汉元建议，可以将机构网下配售股票比例从现在的总发行量的25%-30%，下降到5%-10%，而锁定期则从3个月延长到6个月。
此外，刘汉元还表示，可以在网上申购部分，把限制单一账户的申购上限从现在的9999.9万股下调到10万股以内，并严格要求申购账户实名制，保护中小投资者利益。